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[媒体观点] 高送转填权"横空出世" 成分股遭资金哄抢

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发表于 2016-10-19 11:50:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
   高送转板块拉升,溢多利(300381)直线拉升涨停,煌上煌(002695)涨、四通新材(300428)、宝塔实业(000595)、达实智能(002421)等均现拉升。
  前期没有特别明显表现的煌上煌今日跟随溢多利快速封死涨停,资金力度刺激了整个板块的暴涨。

  如何挖掘填权概率较大的公司
  我们同时发现,在历年的填权行情中,公司利用资本公积金转增的比例要远高于送红股,而在公司成长性相对较好的情况下,发生填权行情的概率较大。虽然严格来说,资本公积金转增股本并不能算作分红,但资本公积金的高低确是高送转板块填权的一个最重要的参考指标。由于可以直接用于转增资本的资本公积金主要来自于资本(或股本)溢价,因此高送转股中新股、次新股会占较大比例。目前两市资本公积金在1元以上的超过500家,理论上都有一定的填权能力,因此,可以将公积金高低作为衡量填权能力的标志之一。
  此外,每股未分配利润虽然也是判断填权能力的一个指标,但由于分配既可以采取送红股也可以直接派发红利,因此,未分配利润高低的参考意义相对较弱。当然,如果既有较高的未分配利润,同时又有较高的资本公积金,则公司填权的概率相对较高。此外,从股本规模和股票价格方面考虑,股本规模偏小的上市公司,为了改善股票的流动性,因此会有较强的股本扩张要求,小盘股填权的概率一般而言要大于大盘股和大市值板块。但同时,我们认为,股本规模过小,往往会带来股票流动性不足的问题。
  观察盘面我们发现,有股权激励同时送转除权的公司,填权概率相对较大。我们认为,这主要还是行权价一般都接近市场价格甚至高于市场价格,管理层持股成本相对较高,有着较强的通过送股除权降低行权价格、增加股数的愿望。而除权之后由于股权激励和市值管理的因素,这类公司出现填权的概率也相对较大。
  PEG是投资催化剂
  从盘面观察我们发现,除了每股公积金、未分配利润、股本规模、股权激励等因素外,PEG也是送配之后能否填权的重要标志。从公司成长性的角度考察,送配并不能改变公司的盈利能力,而PEG高的上市公司,在除权后市场预期还能够持续增长,则填权的概率较大。
  基本面分析显示,目前,我国的社会物流总成本在18%以下,每下降一个百分点,将节能降耗1000亿元以上,未来物流行业发展空间较大,因此物流行业PEG要高于A股平均水平,约越过2倍,在该行业中出现填权行情的概率也相对较大。
  值得我们注意的是,不是所有的除权股都会出现填权的迹象,而且虽然部分除权股相对大盘表现较好,但如果大盘出现系统性风险,除权股也会出现负收益。我们在关注投资机会的之时,同时也应防范投资风险。


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