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[媒体观点] 5大券商周四看好6板块36股

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发表于 2016-10-19 17:55:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
   人工智能:再度觉醒三条主线推荐“AI四大天王”4股组合
  地产调控后,博弈“风格切换”的契机开启。地产调控后,我们认为资金对股市的溢出效应有限,但其中部分高风险偏好的资金有望进入股市,带来主题投资的机会;回顾历史,地产调控后场内存量资金的腾挪后对成长性主题相对有利,我们认为这是在房地产为代表的传统经济受限下,市场对新经济关注度的增加。人工智能是目前信息技术创新中前沿技术的代表,近期政策暖风和巨头布局形成共振,首届世界人工智能大会和2016世界机器人大会催化人工智能主题觉醒。
  人工智能主题潜力不容小觑。人工智能引领新一波科技浪潮,人工智能产业经过60年的积淀,在政策积极推动与巨头激烈竞争下已进入高速发展的新纪元。人工智能技术对人类体力及脑力逐步替代,从感知识别到金融、交通、安防、医疗、家居等行业逐步渗透应用,在这一过程中能够带动多个产业的发展,逐步打开万亿级别的市场。近期人工智能主题催化剂密集,如世界机器人大会和世界人工智能大会的召开。我们认为对具有产业趋势且不受盈利逆转约束的人工智能主题,须抱着布局未来的态度,在市场调整中寻找合适的买点,推荐:千方科技、华宇软件、达实智能、全志科技。
  互联网巨头纷纷加速布局人工智能,催化人工智能产业大潮加速到来(计算机:符健、陈宝健)。人工智能分为基础层、技术层和应用层。基础层:核心芯片推荐中科曙光、受益标的全志科技和中科创达;技术层:数据处理推荐神州泰岳、受益标的东方国信;语音识别、人机交互推荐科大讯飞、受益标的江南化工;人脸识别推荐远方光电、川大智胜、神思电子;行业应用层:法律领域推荐华宇软件;安防领域推荐东方网力、汉邦高科;教育领域推荐科大讯飞;医疗领域推荐达实智能、卫宁健康,受益标的思创医惠;金融领域受益标的同花顺;新三板受益标的捷通华声。
  三条主线挖掘“人工智能”风口下的主题投资机会,推荐“AI四大天王”(中小盘:刘易)。我们认为可以从三条主线挖掘“人工智能”风口下的主题投资机会:
  主线一:核心技术模块提供商。深度学习、自然语言交互、模式识别、智能视觉、人脑工程、机器视觉等底层技术进入加速成熟阶段,为人工智能形成良好的技术支撑;
  主线二:数据传输、运算、存储过程所涉及基础设施运营商;
  主线三:下游应用环节看好服务机器人、医疗机器人、无人驾驶、工业眼等场景领域。
  推荐“AI四大天王”标的组合:劲拓股份、江南化工、科远股份、科大讯飞。(国泰君安)
  建筑工程业:PPP/国改/基建提速,大建筑国企迎发展良机,推荐6股
  大建筑国企阶段性上涨条件:催化剂是重要因素。通过对中国中铁上市至今的5次阶段性上涨分析,具备超预期催化是大建筑国企出现“阶段性上涨”的最重要条件,如2012年1月至2013年1月年的基建复苏催化、2013年7月的业绩超预期兑现催化,2014年底的“一带一路”催化,以及目前的国改、PPP、基建投资增速有望提升的催化。此外,催化剂到来之前的估值水平决定上涨幅度,当前整体来讲大建筑国企估值偏低,大建筑国企估值从低到高以此为中国建筑(6倍)、中国铁建、中国交建、葛洲坝、中国中铁、中国中冶、隧道股份(18倍).
  大建筑国企目前具内外生增长条件,当前大建筑国企或存在业绩超预期催化剂。当前国家大力推进PPP模式、国企改革,地产调控基建投资增速有望提升,且大建筑国企2016年订单较多出现大幅增长且目前为历史上最好的盈利能力情况下,大建筑国企业绩有望迎来非线性向上增长,而目前市场对大建筑国企未来业绩预测仍旧为线性外推,大建筑国企业绩将可能出现超预期兑现。
  近期国改和PPP加速催化。1)大建筑国企国企改革事项多,如中国中铁和中国铁建存国改预期、中国交建(国有投资公司试点)、葛洲坝(中国能建推出股权激励计划)、中国建筑(央企信批试点);2)大建筑国企PPP竞争优势大,在融资成本和业务资质范围两个层面具有民企不可比拟的优势。如葛洲坝为PPP龙头之一,中国交建为交运和市政领域行业龙头而交运市政两个行业PPP项目规模最大,中国中冶在PPP业务上的进展有可能超预期;中国建筑作为最大的建筑企业,2016年其PPP业务量承接较2015年全年已至少增长640%;3)近期国企改革和PPP催化多,国改方面如中国联通进入央企混改试点,央企重组可能进入关键窗口期,PPP方面如两部委出台政策大力推进PPP落地,第三批万亿PPP示范项目推出料提升PPP落地速度。
  推荐葛洲坝(600068)、中国中冶(601618)、中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、中国交建(601800)、中国建筑(601668).1)葛洲坝(中国能建推出股权激励计划+PPP龙头之一+低估值);2)中国中冶(低估值+央企重组+PPP或超预期);3)中国中铁+中国铁建(存国改预期+基建龙头+受益基建稳增长+订单增速快);4)中国交建(国有投资公司试点+交运市政PPP规模最大);5)中国建筑(央企信批试点+低估值高分红+PPP订单增速快+受益基建稳增长).
  风险提示:政策支持力度下降、业绩增长不及预期、地产调控风险等(国泰君安)

  餐饮旅游:三季报稳健向好,四季度精选个股,重点看好5股
  10月观点:三季报板块业绩向好,四季度精选个股
  维持板块“超配”评级。今年以来,虽然受市场风格转换等因素影响,旅游板块整体呈现小年行情,但行业仍然维持了较高的景气度,我们初步预计旅游板块重点公司业绩有望实现23%的增长,仍然具有较为明显的比较优势未来,我们一方面建议投资者立足稳健,精选龙头,建议重点布局宋城演艺(G20后公司本部客流将有望修复性反弹,定增倒挂)、首旅酒店(如家业绩超预期,国改股权激励预期)、峨眉山A(交通改善支撑基本面,国企改革与新一轮融资周期)、三特索道(小市值大资源,再融资方案持续推进)以及中国国旅(首都机场招投标倒计时)。另一方面,国企改革相关行情仍有望持续演绎。在旅游板块,我们仍然建议积极关注自然景区板块,建议关注峨眉山、黄山、桂林、张家界、丽江等自然景区个股,具有低估值/低市值/15年低涨幅/低预期等特征,国企改革有望加速带来的公司治理改善以及业绩释放需求。其次,行业整合及转型力度有所加大,业绩向好的绩优个股,如首旅、岭南等,另外关注市值偏小且国企改革题材也突出的弹性个股,如西安三杰(西安饮食、西旅、曲江)、圣亚等,从中长期来看,我们依然重点看好治理结构好,细分领域增速快,积极进行集团化扩张的宋城演艺、三特索道、腾邦国际、凯撒旅游、众信旅游等。
  重点公司中报预计增长23%,比较优势仍明显
  结合我们对行业的跟踪分析以及重点公司研判,我们初步预计旅游板块重点公司三季报业绩增长23%。虽然,受三季度不利天气、杭州G20等因素拖累了部分公司客流的增长,但在部分景区客流支撑、外延扩张贡献、费用调控等因素影响下,整体业绩仍具有较为明显的板块比较优势。
  9月旅游板块跑赢大盘1.99%,投资逻辑再次验证
  我们在9月初就提示板块在中秋、国庆双节效应以及国改主题重燃背景下有望迎来阶段性行情,月中板块一度跑赢大盘4.81%。子版块依次为:餐饮(3.487%)>景区(1.67%)>酒店(0.585%)>综合(-2.001%)。个股中,中小市值国企改革个股涨幅居前,其中,岭南控股(+33.64%)涨幅居于第一,首旅酒店(+19.78%)及西安旅游(+14.51%)分列二三。
  8月行业重点数据跟踪
  8月单月国内游增速持续高速上涨,张家界市同比增长51.61%;丽江市同比增长17.99%;北京、上海星级酒店Revpar分别上升5.78%,9.36%,浙江下降13.50%;餐饮收入同比增长10.90%,继续保持复苏态势。(国信证券)
  电气设备:新能源汽车补贴政策即将出台,重点关注5股
  (1)看增速:预计“十三五”电机电控行业复合增长率高达40%上下,目前行业估值对应2017年32X,行业已具有显著投资机会,长期看好。
  (2)看空间:2015年新能源客车、专用车、乘用车渗透率分别为21.10%、6.68%、1.00%,预计2020年渗透率分别提升至50%以上、30%、12%。长期看乘用车空间大,短期看物流车具有爆发力。
  (3)看布局:乘用车电机电控竞争格局最好;专用车电机电控需求才起,龙头企业陆续布局;客车单一客户需求量大,且产品单价高,竞争格局相对激烈。
  建议重点关注业务布局较快的龙头企业,如方正电机、合康变频、大洋电机、汇川技术、蓝海华腾等。
  风险因素:新能源汽车补贴幅度低于预期,价格战导致行业利润下降。(海通证券)
  铁路运输:铁总换届改革预期渐起,数据改善带来业绩拐点,建议关注3股
  投资逻辑:10月9日铁总原总经理盛光祖退休,原国家铁路局局长陆东福接任总经理。我们认为前期铁路板块估值与关注度已降至低位,经营数据的边际改善将带来业绩拐点,同时铁总换届后改革预期将提升板块风险偏好,建议关注铁路运营类上市公司铁龙物流、广深铁路与大秦铁路。
  铁路货运:经营数据同比转正,关注换届后铁路改革推进。据铁路部门公布的数字,9月货运装车多项指标创历史新高。当月全路日均货运装车12.6万车,同比增加1.1万车,增长9.7%;全路货物发送量日均完成756万吨,同比增长4.2%,铁路货运自2014年以来首现同比回升。其中,煤炭、钢铁等大宗商品需求阶段性回暖贡献主要增量。我们认为,煤炭、钢铁运输增加,与近期下游需求回暖与公路治理超载政策实施等相关,表明经济出现阶段性企稳甚至小幅反弹。此外,去年下半年较低的业务量基数也会使得铁路货运降幅进一步收窄,运量上升将带来铁路货运上市公司的业绩增量。标的层面综合考虑货运量企稳将带来铁路货运板块业绩拐点与铁改预期提升风险偏好两点因素,进攻首推业绩企稳拐点将现,未来继续受益提高铁路集装箱化率与转型现代综合物流等铁路货改政策的铁龙物流,防守推荐受益货运下滑趋势企稳与火电复苏煤炭需求回暖、低估值高股息的防御标的大秦铁路。
  铁路客运:土地开发叠加客运提价,广深铁路有望双收益。年初铁总提出加快推进土地综合开发,提高土地综合开发收益,以求借此盘活铁路产业的存量资产。广深铁路下拥1181万平方米自有土地,目前约有350万平方米土地可用于开发,若按1万元/平方米价格保守估测,则广深铁路可用开发土地价值350亿元,据2016中报显示土地使用权账面价值仅16.47亿元,相比之下土地升值潜力巨大。此外,我国铁路客运价格已多年未变,随上半年铁路调图的实施,铁路客运提价可期,我国属于铁路客运大国,2015年客运量达25.3亿人次,同比增长7.66%,但相对国外我国铁路客运价格明显偏低。随着上半年发改委下发定价权至铁总,铁路客运提价可期。广深铁路作为A股唯一铁路客运标的,2016年上半年共完成旅客发运4274.79万人次,实现客运收入36.39亿元。若公司长途车与城际列车整体提价10%,则广深铁路总营收将增加2.8%,总收益有望随之提高24%左右,业绩弹性较大。
  铁路改革:换届时点超预期,关注铁路运营与投融资体系改革。铁总换届时点早于市场预期,新任总经理陆总在铁路系统工作多年,具备丰富的铁路运营方面经验。我们认为自2013年铁道部政企分离后,铁路改革政策出台后落地多低于预期,而当前铁总较高的资产负债率与较低的经营利润已难以支撑巨额的建设投资需求,铁路改革势在必行。铁总换届后短期看会显著提升行业风险偏好,长期看运营层面的改善与投融资体系改革可有效改善行业基本面,建议关注改革后续进展。(申万宏源)
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